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比特币能称得上安全的避险资产么?

近期资金大量涌入加密市场,可以说最主要的因素还是受疫情影响,直接传导至股市,避险资金才开始流向比特币。

2020年2月7日 18:32 比特币 加密货币

来源/鸵鸟区块链

2月3日,A股股市迎来春节后首个开盘日。由于疫情的持续影响,导致大多数投资者对节后首日开盘的走势做好了大跌的预判。实际上证综合指数跌幅超8%,深证成份指数跌幅更是超9%,投资者的恐慌情绪依旧弥漫,场内资金疯狂出逃,截止收盘有3000多家个股跌停。

在股市开盘后的两个小时内,加密市场的反应与股市反应形成鲜明对比,主流币均出现不同程度的上涨。比特币更是一路高涨,2020年首次突破9600美元大关。

其实在疫情期间已有不少投资者预料A股节后可能下跌,已经携资提前进入加密货币市场,期间比特币出现大涨,再加上开盘股市大跌,进一步促使更多流动资金流向比特币,推动新一轮比特币的上涨。

股市遭殃,币市避险,真的可靠么?比特币能成为真正安全的避险资产么?

突发疫情,蔓延股市、币市

近期资金大量涌入加密市场,可以说最主要的因素还是受疫情影响,直接传导至股市,避险资金才开始流向比特币。

从春节前A股最后一个交易日,就可以发现一些端倪,1月23日当天三大指数低开低走均受重挫收盘。整体而言,高达3371支股票全线下跌,市场情绪萎靡,沪深两市总市值蒸发约1.97万亿元。当时的大跌与疫情发展超出预期有关,疫情数据透明化之后,投资者已经出现心理分歧,大多选择撤资才出现最后收盘日股市大跌的惨状。

春节A股休市期间疫情发展并没有出现明显好转的迹象,投资者对A股的期望值一再被减,从而给了流动资金进入比特币市场一个更加确定的答案。从港股的走势也可以预料A股开盘的走势,春节过后的首周三个交易日内,恒生指数连续下跌,累计跌幅达5.86%。

果不其然,2月3日A股开盘就跌破投资者的底线,加速了避险资金流至加密市场,推动了主流币集体上涨,比特币更是创出2020年新高9609.7美元。

不过,随后主流币便集体回吐涨幅,比特币下跌趋势一直持续至2月4日21时左右,跌至9096美元最低点后才开始反弹。

此外避险资金流向比特币的很重要的因素是,疫情严重影响了币圈的矿机市场正常运行,中国矿机厂商均发布公告表示将延迟生产、发货、售后时间,矿机供应量的减少,直接影响比特币在二级市场的供应量,稀缺性也促使比特币开始升值,吸引资金流入。

1月29日,神马矿机最先发布公告,宣布根据疫情状况将春节假期延长至2月9日,有关生产、发货、售后收发件和维修都因疫情有所推迟,并且具体恢复时间暂且未定。

1月31日,比特大陆和嘉楠耘智相继发布公告,蚂蚁矿机和阿瓦隆矿机售后复工时间均延迟至2月10日,生产和发货安排都因疫情有所推迟。

最惨的要数位于重灾区武汉的芯动科技,工厂无法再继续工作,矿机停产,旗下的G32矿机已经陆续取消订单和退款,损失更为惨重。

今年比特币将迎来减半,本身矿机厂商已经面临重大考验,纷纷推出最新大算力矿机,而目前矿机行业何时能恢复正常、矿机正常发货也不得而知。从此角度来看的话,对矿机厂商来说,确实是重大打击,但是纵观比特币的发展趋势,这并不见得是利空。

当比特币矿机供应量减少,可能出现的两个后果,一是矿机价格被哄抬,二是比特币产量减少,最终导致的结果就是比特币价格上涨。二级市场的比特币流通量减少之后,物以稀为贵,再加上避险资金的流入,比特币的价格自然上涨,环环相扣,上涨效应将吸引更多避险资金流向比特币。

结合上述的一系列股市和币市的市场反应来看,确实此次事件反映出比特币的避险属性在增强,但安全可靠性还有待时间检验。比特币在上涨两小时后,就开始下跌,并且跌幅近乎涨幅的2倍,是否可以算 得上安全可靠的避险资金,可能还要打上一个大大的问号。

在大多数专业人士看来,突发事件等因素可能导致股市短线波动,但这并不影响其看好A股、港股未来3-6个月走势。疫情对股市的影响可总结为“短期有扰动,中期看数据,长期无影响”。

其实可以看出2月3日之后,港股已经看出显现出反涨趋势,2月4日之后,A股的势头也略有改善,低开高走,利好不断。再加上股市长期看涨走势没有改变,说不定资金将返流至股市,抄底股市。

还有一点值得深思的就是央行在2月3日创记录单日公开市场操作逆回购投放1.2万亿元,并且2月4日再次公开市场操作逆回购投放资金5000亿元,央行两日投放流动性累计达1.7万亿元。这两天的投放规模基本相当于整个1月份央行公开市场操作的规模。巨额资金的释放,有利于确保资本市场流动性合理充裕,也就避免了A股出现流动性紧缺问题。

1.7万亿元,什么概念呢?整个加密市场市值也就约为1.8万亿元,而比特币的总市值大约是1.2万亿元,仅仅相当于央行首日投放规模而已。

所以相比较而言,比特币的市场容量还是太小了,央行一出手就等于一整个加密货币市值。比特币尚且不能够支撑起“避险资产”的概念。

并且与黄金这类已经发展了上百年的通用避险资产相比,比特币也才诞生11年,发展时间相较而言还是太短,不论是监管还是整个生态系统仍有很多不完善的地方。

事实上,也正是由于比特币体量太小浮动过大,而且缺乏监管,比特币市场上存在着操纵、诈骗等现象,达不到作为避险资产的要求,成为导致比特币ETF迟迟不被SEC批准的原因之一。

比特币是一种应对动荡时期的对冲工具

还有一种认为比特币属于避险资产的观点是基于政治混乱和经济动荡情形而言。

南非比勒陀利亚大学经济系的一篇论文中写到,在市场繁荣和崩溃期间,极端回报的相关性都大幅下降,这表明,在动荡时期,比特币可以提供人们渴望的多元化收益。因此,比特币是应对动荡时期的一种对冲工具

最近的一次,2020年开年,美国的无人机袭击杀死了伊朗最著名的军事指挥官,加剧了美伊两国紧张关系,中东局势一夜之间危机四伏。

市场的担忧情绪出现,投资者担心两国之间的冲突可能升级,形势的不确定性促使各类避险资产受到市场追捧,早盘原油、黄金白银,包括比特币纷纷上涨,比特币在半个月内飙升23%,直接从7000美元跃至9200美元,并且在此之后波动幅度较小,目前比特币已稳定在9000美元以上。

那么比特币真的是安全的避风港吗?

政治冲突之下,比特币虽然突破了9000美元并稳住,但是毋庸置疑它仍然是一种高风险的押注,即使在政治混乱和经济动荡时期也太不可能成为安全的避风港,而只是一种风险极高的高收益对冲工具。

首先,还是上面提出的观点,比特币的市场体量相较于传统金融只能说小之又小,极易存在操纵市场的行为,外加监管的缺失,欺诈现象屡见不鲜。

其次,在动荡地区,由于缺乏互联网接入或有限的连接,可能会切断比特币交易员与全球加密货币交易所的连接。

例如,在伊朗,革命卫队镇压反对政治腐败和油价上涨的全国性抗议活动中,伊朗政府关闭了全球互联网近五天。尽管恢复了互联网连接,但比特币钱包应用程序和交易应用程序仍被屏蔽。在这种情况下,比特币成为不了货币的替代品,也不可能避险资产。

回到美伊冲突之上,比特币飙升了超2000美元,那么和伊朗有多少关系呢?有多少伊朗人选择比特币作为避险资产呢?

正常来看,比特币的避险功能显现,局势动荡之后,点对点比特币交易平台LocalBitcoins上的伊朗用户的购买兴趣应该在此刻出现飙升。然而结果是,截止1月7日,BTC/IRR(伊朗里亚尔)交易对的成交量仅为708美元。并且事实上,自去年夏天比特币价格飙升以来,伊朗用户对比特币的购买兴趣实际上一直在下降。

据雪球报道,伊朗民众还是更倾向于买入黄金避险。世界黄金协会的报告显示,伊朗的金条与金币销量在2018年二季度达到了15.2吨之多,几乎是一年前同期的三倍。而伊朗人对“Bitcoin”的搜索量和关注度并不高。

实际上并没有多少伊朗人将比特币买来避险,而是更多投机者助推了比特币在动荡时期的涨势。

CME集团首席执行官Terry Duffy近日发表言论称:“与黄金相比,比特币的避险地位正在增强。”

没错,比特币避险确实在逐渐增强,也加入了避险资产行列,成为更多投资者的选择,但是黄金依旧是投资者最青睐的、最可靠的主要避险资产选择,比特币要想成为安全可靠的避险资产类型,道阻且长啊!